腾讯游戏仍未走出阴霾

　　腾讯业绩正在恢复增长，但游戏业务拖了后腿。

　　5月14日，腾讯（00700.HK）发布了2024年*季度业绩报告，期内实现总收入约1595亿元（人民币，以下未标注则同），同比增长6%；经调整净利润约为503亿元，同比增长54%。

　　和2023年全年的情况一样，腾讯今年一季度收入微增的同时，净利润大幅增长，意味着整体盈利水平在不断提升。

　　不过，作为腾讯“王牌”的游戏业务，仍未完全走出低谷，在国际游戏收入同比增长3%的同时，本土市场游戏收入同比下降2%。

　　腾讯游戏业务去年第四季度也表现不佳，出现收入同比下滑，并因此拖了腾讯2023年全年业绩的后腿，而2023年全年的游戏业务也没能跑赢大盘。

　　一直以来，腾讯最为稳定的核心业务除了广告，就是游戏，游戏业务也被称作是腾讯的“现金牛”，但这一业务已显出疲态，在腾讯其它业务整体恢复增长的过程中，游戏业务成了“掉队者”。

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　　游戏业务拖了后腿

　　财报显示，今年*季度，腾讯游戏收入481亿元，其中国际市场游戏收入为136亿元，同比增长3%；本土市场游戏收入为345亿元，同比下降2%。

　　对于本土游戏收入下滑的原因，腾讯方面给出的原因是受收入递延的影响。

　　《*荣耀》和《和平精英》仍然是贡献腾讯游戏收入的两大主力。财报显示，今年一季度，《*荣耀》受去年春节期间高基数影响，收入同比有所下降，《和平精英》收入因2023年下半年的商业化内容较弱而同比下降。

　　财报也提到，这部分减少的收入，被《无畏契约》《命运方舟》的收入贡献以及《金铲铲之战》的增长所抵销。

　　不过，与游戏收入相比，腾讯国际市场和本土市场的游戏总流水都实现了增长。本土市场游戏在收入同比下滑的同时，游戏流水同比实现了增长。

　　对此，腾讯董事会主席兼首席执行官马化腾表示，今年一季度，腾讯在本土市场和国际市场的数款头部游戏中的团队调整初见成效，游戏总流水实现增长，为未来几个季度游戏收入恢复增长打下基础。

　　去年第四季度，腾讯的游戏业务也出现了下滑，财报显示，腾讯2023年四季度游戏收入409亿，同比下滑2%，没有延续前三个季度的回暖态势。

　　从2023年各季度表现看，第四季度游戏收入比二季度这个游戏行业淡季的表现还要差，也比不上过去游戏业务单季近500亿收入的水平。

　　对游戏行业来说，2023年有着不寻常的意义，被看作是游戏行业强势回暖的一年。《2023年中国游戏产业报告》显示，2023年国内游戏市场实际销售收入3029.64亿元，同比增长13.95%。

　　但腾讯2023年的游戏业务收入为1799亿元，同比增长5.4%；其中，本土游戏市场收入1267亿元，仅同比增长2%，远低于游戏行业的整体增速。

　　经历了2022年营收和净利润双双下滑的低谷后，腾讯各项业务都从2023年开始恢复增长，而且且腾讯在本土市场的热门游戏数量从2022年的6款增加到2023年的8款，但本土游戏还是没能跑赢大盘。

　　对于本土市场游戏收入的下滑，刘炽平此前解释称，腾讯国内游戏2023年全年是恢复增长的，但最主要的推动力来自一季度特别是春节的流水增长，“疫情刚开放时用户的消费热情很高，但四季度的时候失去了这些递延收入。”

　　由于本土市场的游戏业务表现不佳，腾讯游戏更注重海外游戏市场。

　　去年四季度，海外游戏占腾讯游戏的比重升高到34%，实现收入139亿元。今年一季度，海外游戏同比增长3%，国际市场的游戏总流水同比增长34%，明显好于本土市场。

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　　创新不足吃老本

　　腾讯在游戏领域是巨头，也一直被称为“全球*游戏公司”，仅凭《*荣耀》与《和平精英》这两大拳头产品，就足已打败很多同行，在竞争激烈的游戏市场称雄多年。

　　但如今的腾讯，在游戏业务取得巨大的成功之后，国内游戏开始显现增长乏力与创新不足的疲态。在外界看来，这家老牌游戏巨头一直在吃老本。

　　马化腾对此也深感忧虑，他此前在年会上发言称，“游戏是我们的王牌业务，目前号称全球*的游戏公司，好像是躺在成功的功劳簿上。”

　　马化腾直言，腾讯2023年的挑战很大，“新生代游戏公司层出不穷，从玩法类到内容类的转变一时无所适从，友商不断产出新品，我们就好像毫无建树的感觉。我们也推出了新品，但没有想象中那么好。”

　　过去很多年里，腾讯游戏主要是通过花钱投资游戏厂商的方式打造出爆款游戏产品，比如《*荣耀》《和平精英》这两款全民现象级手游。这两款游戏的持续大火，也让腾讯有了吃老本的资格。

　　2022年，腾讯经历了业绩的下滑，在2022年底在一次内部会上，马化腾谈到游戏业务时强调，“聚焦精品，不浪费任何一个版号”。

　　随后在2023年腾讯游戏发布会上，腾讯另一名高管表示，“腾讯游戏正在从一家平台型公司向产品型公司转变。”

　　外界也期待腾讯推出下一个游戏精品，但精品一直没有出现，尽管腾讯在2023年发布了18款新游戏，但一个现象级爆款都没有。

　　靠着庞大的代理业务体系，腾讯游戏几乎涉猎了所有游戏品类，但包括腾讯重资自研的几个头部产品在内的游戏产品，大都难逃“首月即*”的命运。

　　尤其是腾讯在派对游戏市场上重点推出的《元梦之星》，被看作是腾讯对标网易《蛋仔派对》的力作，而且腾讯一直都擅长这种强社交属性的游戏，但这次竞争腾讯并没有后来居上。

　　与此同时，腾讯老游戏开始疲软，比如《*荣耀》作为一款爆款游，戏已经火了很多年，现在面临生命周期的衰落。

　　有数据显示，过去三年，其月活数据从*期的2亿人跌至约1.5亿，单日人均使用时长从最高近2小时跌至75分钟。

　　2023年年中，业内发生《*荣耀》主播退坑事件，主播群体吐槽原因主要包括游戏环境差与ELO（Elo rating system）匹配系统。

　　分析人士认为，腾讯去年第四季度本土游戏市场收入下滑3%至270亿元，也主要受《*荣耀》、《和平精英》收入减少影响。

　　一方面是创新不足，新游戏的推出跟不上节奏，另一方面是传统游戏正在“老化”，如此境况，腾讯游戏靠吃老本已经行不通了。

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　　游戏行业竞争加剧

　　对腾讯来说，当前游戏业务面临的问题，除了创新不足的内部因素，还有行业竞争加剧的外部压力。

　　最近几年，国内游戏市场风起云涌，米哈游刚刚带动二次元浪潮，派对游戏就马上成为手游黑马。

　　早在2021年9月，米哈游旗下的爆款游戏《原神》就很火，收入达到3.41亿美元，超过了《*荣耀》，位列全球*。

　　2023年，在RPG手游中，米哈游的《原神》和《崩坏：星穹铁道》分别位居收入榜前二。

　　米哈游的出现，让游戏厂商意识到二次元游戏的价值，腾讯对此也有布局，但到目前为止，腾讯游戏还没能打造出超越《原神》的二次元新作。

　　另一个让腾讯感到压力的是游戏市场“老对手”网易。网易近两年相继推出了《逆水寒》手游、《蛋仔派对》两款年度爆款游戏。

　　作为现象级派对游戏，《蛋仔派对》的发展势头很猛，仅仅一年半时间就实现了月活破亿，注册用户达到5亿，直接冲击腾讯游戏的大本营。

　　腾讯也快速跟进，投入重金，推出《元梦之星》，该款游戏去年12月中旬正式上市时，官方进行了天量投流，在微信，抖音，B站、微博等平台全面进行“广告轰炸”。

　　据DataEye数据，《元梦之星》上线当天投放买量了2.7万族组，同时宣布*阶段投入14亿元激励UGC创作，春节期间也推出了瓜分游戏币、发亿元现金红包等活动。

　　在降本增效的主基调下，腾讯对一款游戏业务砸下重金，决心之大可见一斑，但效果有限，在与《蛋仔派对》的对战中，《元梦之星》还是落败了。

　　游戏开发需要投入重金，新游戏研发也充满风险，但腾讯现在缺的不是钱，而是研发能力不足，创新力度不够。

　　近年来，腾讯对海外游戏市场越来越重视，这两年海外市场游戏业务的收入表现也强于本土游戏。

　　据媒体报道，腾讯高级副总裁马晓轶曾经表示，“以前我只花了大约20%的时间在海外，大部分时间都在中国，现在我将60%的时间花在了全球市场上。”

　　但现在的海外游戏市场竞争激烈，已经没有前几年那样景气了。

　　伽马数据显示，2023年，中国企业自研游戏在海外市场的实际销售收入为163.66亿美元，同比下降5.65%，继2022年后再次出现下降，且降幅扩大。

　　另据data.ai报告显示，2023年全球移动游戏用户支出同比下降2%至1073亿美元，是连续第二年下降。

　　与此同时，海内外游戏厂商的裁员现象也不断发生，说明全球游戏市场并未回暖，游戏出海具有较大的增长压力。

　　实际上，腾讯游戏的原有模式也遇到了挑战。

　　一直以来，腾讯在游戏方面的做法是将口碑较好的端游IP改编为手游，并利用自己的强大运营能力吸引大量玩家，这是腾讯擅长的，也是腾讯的优势，但现在，这招不灵了。

　　根据伽马数据发布的《2022-2023移动游戏IP市场发展报告》，近年IP改编的移动游戏新品表现并不好，流水占比持续下滑，从2018年的59.8%下降至了2022年的27.4%。

　　对此形成鲜明对比的是，自研游戏对国内游戏市场销售收入的贡献，则从2017年的69%提升到了2023年的85%，一定程度上也体现出游戏用户的偏好变化。

　　这也意味着，腾讯游戏必须调整和完善原有经营模式，要在研发和原创方面下更多功夫。

　　参考资料：

　　1、《腾讯游戏驶入“岔路口”》，来源：《伯虎财经》；

　　2、《腾讯游戏的龙年大考验》，来源：《阿尔法工场》。